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                  芯片“暴利”的背后,誰賺走了中國的錢?

                  2022-06-08 08:58 來源:C次元 作者:

                   芯片寒冬,訂單需求旺盛,從中受益的不只臺積電一家,從過去一年的數據看,大部分行業參與者的“鈔能力”都超出了預期。

                   五月,芯片又是“漲聲”一片

                   先是臺積電正式告知客戶,將從明年1月開始調漲晶圓代工價格,漲幅在6%左右。受原材料價格上漲和芯片產能緊缺的影響,這是臺積電在去年8月官宣全面漲價之后,不到一年的時間二次調價。

                   隨后,彭博社又爆出三星電子將在下半年提升晶圓代工價格的消息,目前已有客戶完成漲價談判,還有部分客戶尚處于協商階段。據悉,此次漲價將根據緊密程度提高15%-20%,成熟制程的晶圓代工漲幅或更高。

                   

                  芯片“暴利”的背后,誰賺走了中國的錢?


                   “缺芯潮”持續了一年多,目前還未看到任何緩和的趨勢。在消費電子和汽車等多領域的“苦芯片久矣”的大環境下,晶圓代工大廠的價格調整,大概率將傳導至芯片價格的持續,最終影響終端產品的售價和產業參與者的利潤回報。

                   正常的供需關系被缺芯驟然打破,有人一籌莫展鬧“芯慌”,就有人躺著也賺錢。作為晶圓代工領域巨無霸的臺積電,就在這場缺芯風波里比印鈔機還能賺,今年第一季度,該公司營收狂攬4910億新臺幣,折合人民幣約1113億元,稅后凈利潤也高達2027億新臺幣,折合人民幣約460億元。

                    這是個什么概念?

                   大家認為已經賺到滿嘴流油的貴州茅臺,今年第一季度的營收也只有323億元而已,而172億元的利潤,也只是臺積電的一個零頭罷了。

                   芯片寒冬,訂單需求旺盛,從中受益的不只臺積電一家。半導體行業跨度廣,產業鏈也足夠細分,無論是上游的設備、材料和軟件,中游制造層的芯片設計、生產、封裝和測試,或是下游的芯片應用,從過去一年的數據看,大部分參與者的“鈔能力”都超出了預期。

                   01

                   “訂單多到5年接不完?!?/strong>

                   面對晶圓代工這塊蛋糕,三星與臺積電一直處于廝殺狀態,除了高端工藝的你追我趕,兩家公司在成熟工藝的訂單上幾近肉搏。就在上個月,三星發言人在回應“良率不如臺積電,高通等大客戶陸續從三星轉單”的傳聞時,忍不住委婉地“凡爾賽”了一把——

                   自家訂單多到2027年都供不應求。

                   實際上,按照三星目前的產能和接單能力,未來五年不愁訂單的回應并不算夸張。如果真如預估的那樣,2027年訂單金額能達到2021年的8倍,這也意味著未來五年的銷售額或在200萬億韓元以上,折合人民幣約1萬億元。當然,這還不包括非晶圓代工業務賺的錢。

                    這個行業究竟多賺錢?

                   美國半導體協會SIA(Semiconductor Industry Association)和權威咨詢研究機構Gartner都對半導體行業基本面進行了分析,按照前者公布的數據,全球半導體行業在2021年累計銷售額為5559億美元,創下有史以來的最高年度紀錄,較同比的4404億美元增長26.2%。后者公布的結果和SIA非常接近,半導體領域過去一年的銷售總額為5950億美元,同比增長26.3%,

                   在業界較為關注的Top 10半導體供應商排行榜里,三星電子、英特爾、SK海力士、美光科技、高通、博通、聯發科、德州儀器、英偉達和AMD成為2021年營收最強的行業巨頭。三星的芯片業務最為生猛,去年銷售額排名全球第一,這也是該公司自2018年以來首次超越英特爾,重回冠軍的寶座。

                   

                  芯片“暴利”的背后,誰賺走了中國的錢?


                   過去一年,全球半導體行業的出貨量達到創紀錄的1.15萬億個單位,幾乎所有的參與者都在芯片短缺下實現出貨量的大幅提升。

                   按地區劃分,中國依舊是世界最大的半導體單一市場,2021年的銷售額為1925億美元,同比增長了27.1%。

                   按類別劃分,被廣泛應用于汽車、消費品和計算機產品的模擬芯片,其33.1%的年增長率是最高的,2021年的銷售額也達到740億美元。邏輯芯片和存儲芯片的銷售額則最為突出,分別達到1548億美元和1538億美元,同比增長約30%。

                   再來聚焦熟悉的汽車行業。

                   在經歷了2020年新冠肺炎沖擊的“至暗時刻”之后,以汽車為代表的制造需求也在2021年實現反彈。橫向對比,汽車行業的芯片銷售額要比其它終端市場更為強勁,在過去一年增長高達34.9%。以智能手機為代表的通信行業則增長了24.6%,這主要得益于智能手機的龐大出貨量達到5.56億部,高于2020年的2.51億部。

                    2021是芯片采購最為困難的一年,但供需的不平衡卻讓上游供應商成了“芯慌”大潮里的最大受益者。一方面,是半導體供應商產能的加速,另一方面則是半導體價格被持續抬升,導致整個行業的增長創下了十余年來的多個歷史紀錄。

                   從排名前十的巨頭財報可以看出,三星雖然只是險勝英特爾,高出的數據尚不到一個百分點,卻折射出英特爾作為老牌芯片玩家所面臨的諸多現實難題。值得一提的是,臺積電因為只聚焦于代工業務,所以未被Gartner納入這份年度榜單,但按照該公司發布的年度財報看,其銷售額其實僅次于三星和臺積電,應該排名第三位。

                   與中國關聯度最高的,是海思。

                   遺憾的是,海思去年跌出銷售額排行的前25名,從2020年的82億美元下降到15億美元,同比下降81%,美國對方面的制裁成了壓制其收入增長的主要原因。海思的遭遇不僅影響了自己的財報數據,還影響了中國半導體在全球范圍內的市場份額——直接從2020年的6.7%下降到2021年的6.5%。

                   02

                   買買買,根本停不下來

                   當下,芯片依舊是賣方市場。

                   在供應短缺最為嚴重的2021年,似乎只要芯片供應商品質過關,且產能跟得上,就沒有賣不出去的產品——

                   一邊,是供應商為了產能磨刀霍霍,都在缺貨狂潮里四處建廠。以三星、英特爾為代表的的IDM,還是以聯發科、博通為代表的fabless,或是以臺積電、聯華電子為代表的foundry,都在過去一年緊盯不同國家的刺激政策,把生產搬到自己客戶最需要的地方去,產能就是金錢,產能就是一切。

                   

                  芯片“暴利”的背后,誰賺走了中國的錢?


                   另一邊,作為主要購買方的原始設備制造商(OEM)也為了囤貨擴增支出,雖然芯片短缺和新冠肺炎肆虐限制了生產,但排名Top 10的OEM們依舊在2021年為芯片增加了高達25.2%的支出。榜單里的十巨頭擁有超強的“剁手”能力,過去一年為芯片花掉的真金白銀占全球OEM總支出的42%,可謂扛下芯片購買力的半壁江山。

                   供需不平衡依舊在加劇。

                   從去年開始,這種不平衡在汽車、智能手機與游戲設備等領域尤為突出,采購成本的居高不下,成本的高挺又直接拉高了產品售價——智能手機的漲價潮或許最能說明問題,在上述這些因素的綜合發酵下,OEM們在半導體采購上的支出遠高于過去幾年。

                   其中,微控制器單元、通用邏輯集成電路(IC)和各種專用半導體的平均銷售價格(ASP)在2021年增長了至少15%,再加上原始設備制造商采購焦慮,往往選擇雙重預訂和恐慌性備貨,讓半導體方面的支出直線飆升。

                    自2011年以來,蘋果和三星是最能為芯片采購燒錢的OEM大廠,芯片支出頭把交椅的位置也長期被這兩家公司交替霸占著。即使是在疫情壓頂的2021和2020年,蘋果依舊是為芯片砸錢最多的OEM買家,并與排名第二的三星拉開高達200億美元的支出差距。

                   華為在2021年從昔日的第3位下降到第7位,這和美國貿易制裁對其智能手機的市場沖擊不無關系。

                   同樣以智能手機為主營業務的OEM大廠,如小米,過去一年反而在半導體的支出上大幅提升,作為競品,他們成功分食了原屬于華為的大部分蛋糕——數據顯示,小米2021年的芯片采購累計支出為172.5億美元,增幅高達68%,遠超業界預期,該公司也是排名前十的OEM里同比增幅最高的。

                    OEM的采購需求一直飛漲,但強大的購買需求遠高于芯片供應商能提供的產能,哪怕后者已使出渾身解數瘋狂擴產。

                   調研機構Knometa Research上個月發布了一份全球晶圓產能報告,數據顯示,三星的8吋晶圓月產能在2021年底已經高達405萬片,與2020年同期的336.4萬片相比猛增20%,臺積電和美國美光緊隨其后,8吋晶圓月產能分別為280萬片和205萬片。

                   03

                   誰賺走了中國的錢?

                   在中國臺灣地區,臺積電素有“矽盾”的名頭。我們都知道,矽就是硅元素的舊稱,這個外號也借用硅的堅固來凸顯臺積電在半導體加工領域地位的牢不可破。

                   以營業收入占產值比重看,半導體產業貢獻了臺灣地區15%的GDP,其中臺積電已經是臺灣市值最大的企業,占臺灣股市總市值的三分之一。根據臺灣中央社公布的數據,臺積電最近三年的投資,已占據臺灣地區所有上市公司投資的近一半。

                   盡管是中國臺灣的企業,臺積電卻和美國之間有著極強的關聯。從表象上看,美國正不遺余力拉攏臺積電,而在內核上,臺積電也確實在“血液源頭”上高度依賴美國,且最近幾年也開始逐漸從市場的角度脫離中國大陸。

                    根據臺積電2020年財報,美國市場為該公司帶來高達8179億新臺幣的營收貢獻,同比增加約30%。美國帶來的業績回報,所占臺積電的營收比重也已高達61%。

                   再來看看過去的2021年,臺積電于美國市場的捆綁更為緊密了,美國企業的訂單竟然占據臺積電營業收入的63%,較2020年增加了整整兩個百分點。此外,該公司第一大客戶蘋果為其貢獻了高達4054.02億新臺幣的營收,年增20%,占公司營收比重達26%。

                   這是一個很有意思的話題——

                   中國臺灣的芯片霸主患上嚴重的美國依賴癥,但另一方面,美國的芯片公司又從中國市場瘋狂的賺走大筆鈔票。

                    就在5月初,美國半導體行業協會(SIA)發布了最新的年度行業研究報告《2022 SIA Factbook》,用詳實的數據分析了美國半導體行業的整體實力,以及全球半導體行業的競爭格局。

                   其中,有一組數據頗讓人玩味。

                   總部位于美國的半導體公司,在過去的2021年搶占了全球半導體市場約46.3%的份額,并在中國市場拿下高達49.9%的芯片訂單。這也意味著,中國半導體市場的蛋糕,有將近一半被美國公司吃掉了。

                   最近,疫情封鎖又牽動著一眾芯片公司的神經,上海及其輻射的長三角地區,幾乎以一己之力撐起中國芯片的半壁江山。目前還沒有4月的最新數據,但根據彭博社此前援引的國家統計局的一組統計,我國第一季度的芯片產量同比下降4.1%,受疫情影響的3月份更是下滑了5.1%。

                   這是2019年以來我國芯片生產最糟糕的時刻,究其原因,一是消費電子產品需求不振逐漸傳導到芯片生產端,二是上海地區的疫情封鎖直接影響了一線產量。

                    考慮到上海地區對芯片供應鏈的特殊性,全球芯片危機依舊未出現緩和的拐點。在充滿不確定因素的當下,2022年的行業格局和市場割據,很大程度上又將被重新改寫。

                   無論是中國,還是全球,誰又將成為利益鏈條上最大的贏家?


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